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8月11日消息，中金固定收益研究報告指出，7月金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及市場預(yù)期可以歸因為四個方面：1、居民按揭提前償還沖擊可能較大，且有進(jìn)一步延續(xù)可能，央行或需加快推動存量按揭利率調(diào)整。2、信貸季末沖高、季初回落的現(xiàn)象延續(xù)，表明實體有效融資需求或仍然不足。3、地產(chǎn)修復(fù)疲軟帶動社融整體承壓，且這一趨勢短期內(nèi)可能仍將延續(xù)。4、政府債券發(fā)行進(jìn)度偏慢，后續(xù)潛在提速可能利于托底社融。 短期內(nèi)來看，除專項債發(fā)行在政策指引下會潛在提速外，其他擾動較難在短時間內(nèi)得到有效緩解和逆轉(zhuǎn)。尤其是居民收入和信心修復(fù)偏弱下，地產(chǎn)難見根本性改善、內(nèi)需不足施壓制造業(yè)，疊加出口也正處在承壓階段、出口型企業(yè)盈利難度加大，實體投資端信心可能會進(jìn)一步走弱。

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